春运重视运力保障致航空客座率下滑,国内客座

2019-09-22 01:30 来源:未知

2018春运旅客量同比下降,客流拐点显现。2018年春运(2.1-3.12)全国旅客发送量达29.7亿人次,略低于去年同期的29.8亿人次,按可比口径计算是10年来首次负增长,春运拐点显现。流动人口持续下降是造成春运客流量减少的主要原因,流动人口以外出农民工为主(占比约70%),2017年我国流动人口为2.44亿人,已经连续三年下降,流动人口的下降一方面与我国劳动年龄(16-59岁)人口下降有关,另一方面与我国城镇化率不断提升,异地安居人口增加有关。除此之外,私家车出行量迅速增长,也分流了部分春运旅客量。

一年一度春运大幕开启,预计发送旅客量同比持平,结构发生变化,庞大的客流量将再次考验我国交通运输的能力。国家发展改革委、公安部、交通运输部等部门联合发布称,今年春运2月1日开始预计旅客发送量29.8亿,与去年基本持平,但客运结构发生变化,高端客运继续高增长,铁路、民航分别增长8.8%和10%,道路下降1.6%,道路客运首次出现负增长。今年春运总量矛盾有所缓解,但节后运输压力较大。由于今年春节较晚,节后探亲、旅游、学生、务工客流叠加,将出现较高的客流高峰,预计最高峰日客运量将超过1亿人次。

2月南航需求旺盛,运力高增长导致客座率下滑。2月份,南航需求增长旺盛:整体RPK同比+12.58%,其中国内+11.23%,国际+15.83%。供给端增速较高:整体ASK同比+13.29%,其中国内+12.84%,国际+14.19%,今年整个2月处于春运期,南航供给增长较快主要受春节错期影响叠加航空公司旺季运力高投放,保障运营所致。客座率受供给高增长而下滑:整体客座率为83.49%(同比-0.53pct),国内客座率为83.32%(同比-1.21pct),国际客座率为84.36%(同比+1.19pct)。

    消费升级动力强劲,航空需求保持旺盛。2018年春节假期,各地消费市场供需火爆,消费者对价格的敏感度逐渐降低,更加注重体验以及个性化,消费升级特征愈加凸显,随着国内经济持续向好,供给侧结构性改革深入推进,为消费升级打开了广阔空间,春运客运结构也随之发生变化,高端客运继续高增长,民航春运旅客量达6541万人次,同比增长11.7%,高于局方预期10%,持续领先其他各类交通方式。春运重视运力保障致航空客座率下滑,航空长期供需结构不受干扰。

    核心空港迎供需逆转,短期受益航线票价放开、人民币强势升值以及春运旺季行情。首先,民航新政推动供给侧改革:民航新政计划从17年冬春航季开始,对航班时刻安排进行运行总量控制和航班结构调整,航空未来将逐渐收缩供给,在航空客运需求预计未来5年还将保持两位数增长率的背景下,核心空港有望迎来供需大逆转,行业客座率及客公里收益水平提升在望。另外,航线票价大幅超预期:近期国家发改委、民航局发布关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格改革有关问题的通知,《通知》对航线调整范围以及航季调整数量的改革力度均大超市场预期。其次,18年以来人民币持续升值利好航空,1月以来,人民币兑美元汇率升值幅度超出市场预期,本周人民币兑美元突破6.30关口,短期来看人民币易升难贬,航空将明显受益。此外,春运自2018年2月1日开启,官方预测今年春运航空旅客量预计同比增长10%,继续保持高增长态势,我们判断今年春运将呈现?节前平稳节后旺?的特点,历史数据显示,春运数据向好,预示全年行业需求向好,密切关注航空在春运旺季下行业供需改善带来的运营改善。持续推介推荐南方航空、东方航空、中国国航,关注春秋航空、吉祥航空。

    1-2月南航经营数据增长稳健,春运期间票价弹性不足。从1-2月合并数据来看,南航经营增长稳健:整体RPK同比+7.79%,其中国内+7.22%;整体ASK同比+9.5%,其中国内+8.6%;整体客座率81.78%(同比-1.57pct),国内客座率为81.78%(同比-1.27pct)。春运40天结束,民航需求高增长,旅客量同比增长11.7%,高于局方预测的10%,执行航班量同比增长9.5%,运力高增长导致客座率下滑与票价弹性不足:行业平均客座率为79.8%,同比下滑4.4pct,根据CADAS数据,春运前4周(2.1-2.28),单周行业国内航线单位座公里收益增幅分别为-6.9%、-4.5%、+8.9%、+8.8%,票价弹性略显不足。

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